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投资者情绪对股市收益率的影响研究

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投资者情绪能够影响投资者的心理活动,进而影响股市收益,这逐渐成为了行为金融学重要的研究问题。有学者指出,投资者情绪对股市收益率存在显著的影响,而且可能给市场带来严重的后果。中国股市刚成立二十多年,总体来说还是一个新兴市场,市场中非理性情绪比国外市场高,所以我们更应该关注情绪因素对股市的影响。在此背景下,本文对投资者情绪对股市收益率的影响进行了研究,首先阐述课题研究的背景和研究意义,然后对投资者情绪理论、代理指标等在这部分做详细介绍,构建投资者情绪指标,对指标选取、数据来源等进行描述性分析,然后对代理指标的单位根检验和测算结果进行分析,探究情绪综合指数对股票收益率的影响,最后从实证结果得出结论,并提出建议。
 
关键词:投资者情绪;股市收益率;实证分析;更多范文
金融学论文
在现实世界中,金融资产价格大多都与传统的金融理论相背离,我们很难从以往的金融理论中得到解释。学者们开始从投资者行为、心理等角度解释此类现象,也就是说人们并不总是以理性态度做出投资决策,人们在投资中存在着偏激和情绪化的影响因素,这些因素是造成金融市场各类异象的主要原因。在研究这些问题的过程中,行为金融学得以产生和持续发展。行为金融学不再假定市场中的交易者都是理性人,而是专门从“人”的角度研究金融问题,理论认为投资者的行为等因素会显著地影响金融资产的价格。
投资者情绪能够影响投资者的心理活动,进而影响股市收益,这逐渐成为了行为金融学重要的研究问题。有学者指出,投资者情绪对股市收益率存在显著的影响,而且可能给市场带来严重的后果。中国股市刚成立二十多年,总体来说还是一个新兴市场,市场中非理性情绪比国外市场高,所以我们更应该关注情绪因素对股市的影响。中国股票市场波动大,环境不稳定,投资者的投机行为比较普遍,研究投资者情绪对股市收益率的影响在政策层面和个人层面都有着积极的意义。投资者情绪是行为金融学的重要分支,是行为金融学研究股票市场收益的桥梁,目前投资者情绪对股市收益率能够产生影响已经成为共识,而且通过此角度切入资本市场大大减小了传统金融学分析市场异常波动中的障碍。因此投资者情绪对于股市收益率的分析是一个很有说服力的视角,具有一定是理论与实际意义。

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