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融资约束和公司特征

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随着我国混合所有制经济的大力发展,大批混合所有制上市公司应运而生。这些公司的长期稳健发展离不开资金的有效融通,而我国上市公司目前普遍面临融资约束的问题。为了缓解上市公司融资约束问题,我们一方面可以借鉴国外比较成熟的研究成果,另一方面不能忽视我国特殊的经济结构体系和制度背景,尤其是混合所有制经济发展所形成的错综复杂的股权结构对融资约束的影响。因此,本文以股权结构和融资约束相关理论为基础,研究了股权性质和股权集中度对我国上市公司融资约束的影响。

本文以沪深两市所有制造业上市公司为研究对象,首先采用现金-现金流敏感性模型比较分析了国有控股和非国有控股上市公司融资约束程度。然后通过多指标逻辑回归的方法测算了我国制造业上市公司融资约束指数,并在此基础上研究了国有股比例与融资约束的关系。
 
关键词:制造业上市公司;融资约束;企业特征;股权性质;国有股比例;更多范文
融资论文
融资约束制约了企业投资活动,阻碍了企业规模的扩大。所以本文试图以融资约束相关理论为基础,研究我国制造业上市公司股权结构对融资约束的影响。即分别对股权性质、股权集中度对融资约束的影响进行研究。通过理论模型判断我国制造业上市公司融资约束的普遍性;通过分组比较模型分析不同的股权性质、股权集中度对企业融资约束的影响差异;通过多指标逻辑回归的方法测算我国制造业上市公司融资约束指数;采用回归分析法研究国有股比例与融资约束的相互关系。并根据相关结果,为我国混合所有制的进一步改革提供有力的依据,为我国混合所有制企业合理安排股权结构、缓解融资约束程度提供参考。

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